东方家园拟被收购：剖析张宏伟隐性收缩的背后

“德隆事件”之前，张宏伟曾言，已经领悟到资本运营的真谛：“单做产业经营是滚雪球，一加一等于二，不能迅速扩张规模以占领市场空间；单做资本运营，可以一变百，但也可能百变一，易生泡沫，风险太大。惟有一手抓资本，一手抓产业，利用资本运营与资产经营的双驱动，随时自由洗牌。”

目前，张宏伟控股东方集团(600811)、锦州港(600190)和香港东方集团(原东润拓展，0467.HK)三家上市公司，并以东方集团为旗舰，先后参股和控股新华人寿、民生银行(600016)和民族证券等。东方集团立意金融财团的架构初步完成。

对此，清华大学教授朱武祥曾指出，东方集团缺乏企业整合能力，基本上只能做金融替代功能，即投资者无法直接投资金融业而假道东方集团间接投资。

家得宝拟5亿美元入股东方家园

全球最大家具建材零售商家得宝(HomeDepot)正希望通过收购内地大型家居建材超市东方家园的部分股份全面进入中国内地市场……

如今，面对德隆以及其他多元化经营企业纷纷陷入窘境的残酷现实，张宏伟开始了收缩之旅。

张宏伟在接受记者采访时称，为避免步德隆后尘，未来三年他将对集团的各个产业进行大刀阔斧的改造，实现从多元化到二元化的战略转变，主要着力于金融业和流通业，其他产业将会被割爱。

对于收缩，张宏伟出言谨慎。“一切以公告为主，为准。”他说，“与金融、流通业相关的有价值的投资，以后我还是会做。”

从扩张到收缩

十年前，东方财务公司成立，属非银行金融机构，可以向社会发行金融债券及经营外汇存贷业务，还可以接受别的企业的委托投资贷款业务。当时，东方集团有很多项目急需大笔资金，而财务公司就是“小银行”，融资容易，可以支撑产业发展。

财务公司给张宏伟的启示是：直接融资搞上市公司，间接融资搞金融企业，组建融资管网，拓展金融职能。很快，东方集团拥有了上市公司、财务公司、保险公司和银行，金融工具基本齐全。1997年9月，东方集团在美国参与发起亚联银行，该银行为东方集团架通了国内外资本对接的桥梁。

通过一系列资本运营手段，张宏伟使东方集团形成了金融保险、建材流通、港口基础设施、网络信息、房地产和高新材料六大支柱产业。
　　