云南城投资产“整托”胎动

7月10日，云南城投置业股份有限公司（云南城投，600239）公告称，将收购母公司云南城建持有的云滨置业45%的股权，以及收购华商之家40%股权。

值得关注的是，通过收购母公司项目，云南城投得以直接进入天津房地产市场。有分析人士认为，云南城投通过母公司对优势土地资源和项目资产的逐步注入，有望实现整体上市，

资金压力大

据云南城投7月10公告显示，将用2025万元收购母公司持有的云滨置业45%股权。

分析人士认为，作为以二三线城市为主战场的云南城投，通过收购云滨置业正式进入天津市场，加快了成为全国性开发商的步伐。

“天津滨海新区为天津市重点发展建设的新区，政府在前期开发建设上，给开发商提供了不少优惠政策。政府的大力支持加上相对低廉的土地价格，相信该项目将为云南城投带来较大的利润。”有分析人士称。

但资产注入也给云南城投带来了不小的资金压力。6月10日，云南城投召开股东大会，通过定向增发议案，公司拟向特定对象非公开发行1.32亿股，募集资金不超过20亿元。用于环湖东路沿线土地一级开发项目

“云南城投近期购买的土地和收购的项目比较多，前期资金投入比较大，回笼时间周期长。”光大证券房地产分析师表示。

他介绍，云南城投2008年第一季度并无现营业收入，2007年年底每股现金流为0.44元，而2008年第一季度降为-0.310元。

谋整体上市

“收购云滨置业和华商之家，只是云南城投期望实现整体上市的第一步。”上述分析人士称。

据悉，云南城投的大股东，云南省城市建设投资有限公司作为当地“航母”级大企业，在云南省城市建设中颇具垄断地位。

“国资背景帮助云南城投在当地更为便利的获得土地，同时为它在外地的发展带来契机。大股东的支持，使云南城投取得靠自身经营积累之外的快速增长。”分析师说。

云南城投董事长许雷曾明确表示过，集团的支持，对公司获取更多具有高商业价值土地提供了优越条件。

据公开资料显示，6月公司拟出资1.77亿元对云南绿世界工贸有限公司位于昆明市广福路与滇池路交界处的两个地块之国有土地，进行收购。

此外，有消息透露，云南城建在未来3年内获得的相关金融、证券及矿业类资产的所有权或使用权，也将按照该等资产的公允价值转让给上市公司。

据了解，云南城投的目标是，争取在2012年以前发展成为总资产达60亿元、净资产达20亿元以上的当地知名的大型房企。

有分析师认为：“云南城投通过取得土地一级开发和项目的并购，扩充公司的土地储备量。依托母公司，在前期开发阶段土地和项目的优质资产的注入，使公司发展规模渐大，为实现整体上市做足前期准备。” 　　